في هذا الإصدار الأخير لهذا العام، سنقوم بجولة سريعة لما تغير هذا العام من الناحية التنظيمية و التحليلية على السلسلة. سنستكشف كيف تطورت مناظر Bitcoin و Ethereum و Derivative و Stablecoin الطبيعية في عام 2023، وكيف يهيئ ذلك مساحة لطريق مثير أمامنا.
الموجز التنفيذي
كان عام 2023 عامًا استثنائيًا للأصول الرقمية، حيث زادت القيمة السوقية لـ Bitcoin بنسبة ذروة قدرها + 172٪. كان لبقية النظام البيئي للأصول الرقمية أيضًا عام قوي، حيث شهدت Ethereum وقطاعات altcoin الأوسع نموًا بنسبة 90٪ في سقف السوق.
يسلط هذا الضوء على هيمنة البيتكوين المتزايدة، والتي غالبًا ما يُنظر إليها على أنها تتعافى من الأسواق الهابطة المطولة، مثل 2021-22. كان إيثريوم على وجه الخصوص بداية بطيئة إلى حد ما على أساس نسبي، حيث انخفضت نسبة ETH/BTC إلى أدنى مستوياتها في عدة سنوات عند حوالي 0.052، على الرغم من الشحن الناجح لتحديث شنغهاي، ونمو نظامها البيئي L2.
في حين أن الأصول الرقمية قد تفوقت بشكل كبير على الأصول التقليدية مثل Equities و Bonds و Precious Metals طوال العام، فإن الارتفاع منذ أواخر أكتوبر كان مسؤولاً عن حصة الأسد من المكاسب. بدأ هذا مع استراحة فوق مستوى السعر المهم نفسيًا البالغ 30 ألف دولار، بالإضافة إلى العديد من مستويات التسعير المهمة.
لا تراجعات معطاة
كانت إحدى الميزات البارزة في سوق 2023 هي العمق الضحل بشكل ملحوظ لجميع التراجعات والتصحيحات في الأسعار. تاريخيًا، تشهد فترات انتعاش السوق الهابطة، واتجاهات السوق الصاعدة لـ BTC بانتظام تراجعات لا تقل عن -25٪ من الارتفاع المحلي، مع تجاوز العديد من الأمثلة -50٪.
ومع ذلك، أغلق التصحيح الأعمق في عام 2023 أقل بنسبة 20٪ فقط من المستوى المحلي المرتفع، مما يشير إلى أن دعم جانب الشراء، والتوازن الإجمالي للعرض والطلب كان مواتياً طوال العام.
شهد الإيثريوم أيضًا تصحيحات ضحلة نسبيًا، حيث وصل أعمقها إلى -40٪ في أوائل يناير. على الرغم من الأداء الأكثر تباطؤًا بالنسبة إلى BTC، فإن هذا يرسم أيضًا خلفية بناءة حيث يؤدي انخفاض إصدار العرض من Merge إلى تلبية تدفقات الطلب المرنة نسبيًا.
كان السوق الهابط لعام 2022 أقل وحشية بشكل هامشي من دورة الدب 2018-2020، حيث بدأت معظم الأصول الرقمية الرئيسية في عام 2023 بسحب -75٪ من ATH. الأداء القوي منذ الانخفاضات التي استعادت نسبة كبيرة من خسائرها. تتخلف الأصول الرئيسية حاليًا عن ATHs بنسبة -40٪ (BTC) و -55٪ (ETH) و -51٪ (Altcoin excl ETH و Stablecoins) وإمدادات Stablecoin (-24٪).
ومن منظور متصل بالسلسلة، يوفر الحد الأقصى المحقق للتكنولوجيا البتروكيميائية والتوزيع الإيكولوجي الإيكولوجي أداة ممتازة لتتبع استرداد تدفقات رأس المال إلى الأصول المعنية. وصل إجمالي سحب الحد الأقصى المحقق خلال عام 2022 إلى مستويات مماثلة للدورات السابقة، مما يعكس صافي تدفق رأس المال إلى الخارج بنسبة -18٪ لـ BTC و -30٪ لـ ETH.
ومع ذلك، فقد انتعشت تدفقات رأس المال بمعدل أبطأ بكثير، مع وصول سقف البيتكوين المحقق إلى 715 يومًا مضت. هذا بالمقارنة مع الاسترداد الكامل للغطاء المحقق الذي يستغرق حوالي 550 يومًا ~ في الدورات السابقة.
اختراق مقاومة بقيمة 30 ألف دولار
تغلب سوق Bitcoin على العديد من نماذج التسعير الفنية وفي السلسلة هذا العام، وكلها تساعدنا على تقدير مدى قوة الأداء.
بدأ العام بضغط قصير في يناير دفع السوق فوق الأسعار المحققة، والتي حدت فعليًا الأسعار منذ يونيو 2022. اخترق هذا الارتفاع أيضًا 200D-SMA ، حتى واجه مقاومة في 200W-SMA 🔴 في مارس.
شرعت أسعار البيتكوين في الاندماج بين 200D-SMA 🔵 و True Market Mean Price 🟢 حتى أغسطس، مما أدى إلى واحدة من أقل الفترات تقلبًا في تاريخ البيتكوين (انظر WoC-32 و WoC-33). بعد فترة وجيزة، أدى حدث سريع لتخفيض المديونية إلى رفع الأسعار من 26 ألف دولار إلى 29 ألف دولار في يوم واحد، وأقل من متوسطات الأسعار الفنية طويلة الأجل المذكورة.
كان الارتفاع في أكتوبر هو الذي غير اللعبة حقًا، وتعافى من خلال جميع نماذج الأسعار المتبقية، واختراق المستوى النفسي الرئيسي البالغ 30 ألف دولار. وصلت Bitcoin منذ ذلك الحين إلى أعلى مستوى لها سنويًا عند 44.5 ألف دولار.
الارتفاعات في الحجم والرسوم والنقوش
لدعم فكرة أن أكتوبر كان إلى حد ما تحولًا في مرحلة السوق، يمكننا أن نرى أن أحجام المعاملات الخاصة بعملة البيتكوين كانت راكدة نسبيًا حتى تلك اللحظة. حفز ارتفاع أكتوبر أحجام الانتقالات لعملة البيتكوين على المضاعفة من 2.4 مليار دولار في اليوم إلى أكثر من 5.0 مليار دولار في اليوم، وهو أعلى مستويات منذ يونيو 2022.
الأحداث التنظيمية في عام 2023
لم يكن هذا العام سهلًا على المستثمرين والمتابعين، فقد شهد انهيارًا لشركات عملاقة، محاكمات لشخصيات بارزة في القطاع، وتزايداً ملحوظاً في التدقيق التنظيمي. ومع ذلك، لم تكن كل الأحداث قاتمة، فقد شهد العالم أيضاً تطورات إيجابية تمثلت في زيادة الاهتمام المؤسسي بالعملات الرقمية، وظهور تقنيات جديدة مبتكرة
“كراكن” في مرمى نيران هيئة الأوراق المالية
في 20 نوفمبر، وجّهت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية اتهامات جديدة ضد منصة تداول العملات الرقمية “كراكن”، متهمة الشركة بتشغيل منصة أوراق مالية غير مسجلة بشكل غير قانوني.
تشبه دعوى هيئة الأوراق المالية ضد “كراكن” الدعاوى التي رفعتها الهيئة التنظيمية ضد منصتي تداول العملات الرقمية “بينانس” و”كوين بيس” في يونيو. فقد تعتمد قضية “كراكن” بشكل كبير على ما إذا كانت المحكمة ستقرر تصنيف الأصول الرقمية المتداولة على المنصة كأوراق مالية أو سلع أو نوع آخر من الأصول.
إستقالة CZ وتسوية ضخمة
في خطوة تاريخية، خضعت “بينانس”، أكبر منصة للتداول بالعملات الرقمية في العالم، لتغيير قيادي كبير حيث تنحى مؤسسها “CZ” رسمياً عن منصبه كرئيس تنفيذي. يأتي هذا التغيير التحوّلي بعد اتفاقية تاريخية بين “بينانس” و CZ والسلطات التنظيمية الأميركية.
اعترف CZ علانية بارتكاب أخطاء وشدد على أهمية تحمل المسؤولية لصالح مجتمع “بينانس” والمنظمة نفسها. وأعرب عن ثقته في النمو المستقبلي وتميز “بينانس” تحت قيادة جديدة. وأعلن CZ أن “ريتشارد تانغ”، الرئيس العالمي السابق للأسواق الإقليمية، سيكون خلفه، مشيدًا بمؤهلاته وأكثر من ثلاثة عقود من الخبرة في الخدمات المالية والتنظيمية.
هذا ووافقت “بينانس” على مغادرة السوق الأميركية ودفع مبلغ ضخم قدره 4.3 مليار دولار لحلّ انتهاكات خطيرة لغسل الأموال والعقوبات، مما يمثل إحدى أكبر العقوبات على الشركات في التاريخ الأميركي.
يأتي هذا القرار الضخم بعد تحقيق جنائي شامل استمر لسنوات، ركز على عمليات الشركة وقيادتها. فاستقالة الرئيس التنفيذي CZ، بالإضافة إلى إقراره بالذنب بشأن مخالفات غسل الأموال وغرامة منفصلة بقيمة 50 مليون دولار، أكدت خطورة الوضع بشكل أكبر.
تسوية “بينانس” وCFTC بقيمة 2.85 مليار دولار
أنهت المحكمة الجزئية الأميركية للمنطقة الشمالية في إلينوي معركةً قانونيةً مطوّلةً شملت منصة تداول العملات الرقمية “بينانس” ورئيسها التنفيذي السابق تشانغبينغ تشاو (CZ) من خلال تسوية ضخمة.
أمرت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) “بينانس” بدفع 2.7 مليار دولار، و”CZ” بدفع 150 مليون دولار، منهيةً بذلك قضيةً هزّت أرجاء عالم العملات الرقمية.
فتعالج التسوية التي صادقت عليها المحكمة انتهاكات قانون بورصة السلع (CEA) ولوائح CFTC من قبل “CZ” و”بينانس”. وتشمل غرامة مدنية بقيمة 150 مليون دولار على “CZ” شخصيًا، وتُلزم “بينانس” برد 1.35 مليار دولار من رسوم المعاملات غير المشروعة، بالإضافة إلى غرامة أخرى بقيمة 1.35 مليار دولار لصالح CFTC.
يغلق هذا القرار صفحةً طويلةً من المعركة القانونية التي اندلعت بعد الإجراءات التنفيذية التي اتخذتها CFTC في نوفمبر، متهمةً “CZ” و”بينانس” بمخالفة القوانين الفيدرالية وتشغيل منصة مشتقات غير قانونية.
“إيثيريوم” تنفذ بنجاح ترقية “شانغهاي”
نفذت في أبريل الماضي، شبكة “إيثيريوم بلوكتشين”، وهي أهم وأسرع نظام في قطاع الأصول الرقمية، بنجاح ترقية “شانغهاي شابيلا” التي كانت متوقَّعة على نطاق واسع. وتتيح ترقية “شنغهاي” للمستثمرين، سحب عملات “إيثيريوم” التي قاموا بتجميدها للمساعدة في تشغيل الشبكة مقابل الحصول على مكافآت، وهي عملية تسمى “تجميد العملات الرقمية”.
تمكّن ترقية “شانغهاي” نوعين من عمليات السحب: جزئي وكامل. مع عمليات السحب الجزئية، يسمح للمستخدمين بالوصول إلى الرصيد الزائد والسحوبات الكاملة التي تمكنهم من الحصول على رصيدهم الكامل. ومع ذلك، هناك حد لعدد المستخدمين الذين يمكنهم سحب أرصدتهم الرقمية كل يوم، ويضمن نظام قائمة الانتظار عملية سحب تدريجية ومستقرة للحفاظ على استقرار إيثيريوم.
“كوين بيس” وتسوية الـ 100 مليون دولار
وافقت منصة “كوين بيس -Coinbase” للتداول بالعملات الرقمية في يناير الماضي، على دفع غرامة قدرها 50 مليون دولار بعد أن اكتشف المنظمون الماليون أنها تسمح للعملاء بفتح حسابات دون التحقق بشكل كافٍ عنهم، مما يعتبر انتهاك صارخ لقوانين مكافحة غسل الأموال.
وتطلبت التسوية مع وزارة الخدمات المالية بولاية نيويورك من “كوين بيس”، استثمار 50 مليون دولار لتعزيز برنامج الامتثال الخاص بها، والذي من المفترض أن يمنع مهربي المخدرات وبائعي المواد الإباحية للأطفال وغيرهم من المخالفين للقانون المحتملين من فتح حسابات على المنصة.
هذا وتعتبر هذه الخطوة واحدة من أكبر الضربات لأعمال تداول العملات الرقمية العالمية. فتقدمت العديد من شركات العملات الرقمية بطلب إفلاس خلال العام الماضي، و FTX بشكل خاص، التي كانت تحتلّ مرتبة ثاني أكبر منصة رقمية في العالم قبل انهيارها في نوفمبر.
“غوغل” تطلق آخر تحديث لسياستها بشأن العملات الرقمية لـ 2024
بدءًا من 29 يناير 2024، ستجري “غوغل” تحديثات على سياستها بشأن العملات الرقمية والمنتجات ذات الصلة. وعلى وجه التحديد، فهي تقدم مزيدًا من الوضوح بشأن قواعد وشروط الإعلان عن صناديق التداول بالعملات الرقمية.
بعد هذا التحديث، بات يجب على المعلنين المحتملين لصناديق التداول بالعملات الرقمية الحصول على شهادة من “غوغل” لتشغيل الإعلانات. تشمل الشهادة حصول المعلن على الترخيص المناسب من السلطة المحلية المختصة، ويجب أن تتوافق منتجاتهم وإعلاناتهم مع جميع المتطلبات القانونية المحلية للبلد أو المنطقة التي يرغبون في الحصول على شهادة لها.
وهذا يعني أنه في حالة استيفاء المعلنين للشروط المحددة، يُسمح لهم بالإعلان عن منتجات وخدمات Cryptocurrency Coin Trust على المنصة.
ماذا سيحمل لنا عام 2024؟
بينما لا يزال هناك طريق طويل لنقطعه قبل أن تعود العملة الرقمية الرائدة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، إلا أن الانتعاش الأخير يمثل خطوة كبيرة في الاتجاه الصحيح. لقد كان عام 2023 عامًا صعباً نوعاً ما في مجال الكريبتو، حيث بدأت أكبر عملة رقمية من حيث القيمة السوقية، عامها على أسس هشة عند مستوى 16500 دولار فقط.
في عام 2024، يقف قطاع الكريبتو على أعتاب أحداث مهمة مثل مصير الموافقة على صندوق تداول فوري للبيتكوين (ETF)، و هالفينغ البيتكوين، والتطورات التنظيمية للعملات الرقمية.
منذ أن قدمت شركة “بلاك روك” طلبها الفوري لصندوق Bitcoin ETF إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية في يونيو، كانت الموافقة الوشيكة على مثل هذا المنتج المالي هو مجال التركيز الرئيسي لسوق العملات الرقمية. حتى الآن، لا يمكن للمستثمرين الأفراد الحصول على التعرض للعملات الرقمية إلا من خلال صناديق الاستثمار المتداولة التي تتداول في العقود الآجلة للعملات الرقمية. في حين، سيسمح صندوق Bitcoin ETF الفوري للمستثمرين، وخاصة مستثمري التجزئة، بالوصول إلى البيتكوين دون الحاجة إلى الاحتفاظ باستثماراتهم في محفظة بيتكوين.
يتوقع أن تتدفق الأموال الضخمة إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية إذا وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات عليها، وقد ساعد هذا التفاؤل في تعزيز سعر البيتكوين، مع توقع نمو سوق صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية إلى 100 مليار دولار بمرور الوقت، وفقًا لتقرير صادر عن بلومبرج. فيقدّر تقرير صادر عن شركة Galaxy أن التدفقات الواردة في Bitcoin ETFs الفورية يمكن أن ترتفع من 14 مليار دولار في السنة الأولى إلى 39 مليار دولار في غضون ثلاث سنوات.
ومع ذلك، لا تزال هناك حالة من عدم اليقين بشأن قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات. وبحسب ما ورد عقدت هيئة الأوراق المالية والبورصات عدة جولات من المحادثات مع مصدري صناديق الاستثمار المتداولة المحتملين، حيث قام المصدرون بتعديل الطلبات لتلبية توقعات المنظمين.
تنصيف البيتكوين (الهالفينغ).. أمر بالغ الأهمية!
من المتوقع أن يتم تنصيف البيتكوين في الـ 2024، وهو حدث مُجدول مسبقًا يتم فيه تخفيض مكافأة تعدين البيتكوين إلى النصف، ويحدث كل أربع سنوات. لكن لماذا هو حدث مهم؟
عند 21 مليونًا، يصبح المعروض من عملة البيتكوين محدوداً، مما يجعل من الصعب تعدينها مع دخول المزيد من عملات البيتكوين في التداول. تتم مكافأة القائمين بتعدين البيتكوين على تعدين الكتلة بنجاح، وتتضاءل المكافأة إلى النصف، مما يؤثر بشكل غير مباشر أيضًا على عدد عملات البيتكوين المتداولة وعندها يتناسب السعر عكسيا مع العرض.
تدور دورات الازدهار والكساد في سوق العملات الرقمية بشكل عام حول حدث تنصيف البيتكوين، والذي يحدث كل أربع سنوات تقريبًا ويتضمن خفض كمية البيتكوين الجديدة التي يتم إصدارها إلى القائمين بالتعدين على الشبكة إلى النصف كل عشر دقائق تقريبًا.
وفقًا لتقرير صادر عن شركة إدارة الأصول الرقمية “غراي سكايل”، هناك سبب للاعتقاد بأن حدث التقسيم هذا (وأي رياح إيجابية حول الموافقة على صندوق التداول الفوري بالبيتكوين يمكن أن يكون له تأثير أكبر مما كان عليه في الماضي. ويعزى ذلك إلى التوزيع الحالي لمخزون البيتكوين، والذي تحتفظ به إلى حد كبير الجهات التي تميل إلى الاحتفاظ به لفترات طويلة.
بوادر وضوح في تنظيم العملات الرقمية
كان عام 2023 عامًا حافلاً بالإجراءات القانونية لتنظيم عمل منصات التداول بالعملات الرقمية، حيث واجهت العديد من أكبر الأسماء في القطاع، مثل “بينانس” و”كوين بيس” دعاوى قضائية من لجنة الأوراق المالية والبورصات أو حتى وزارة العدل. كما أدين الرئيس التنفيذي السابق لشركة FTX، سام بانكمان-فريد، بالاحتيال، ويواجه الرئيس التنفيذي السابق لمنصة “بينانس”، تشانغبينغ زاو، اتهامات بانتهاك قانون السرية المصرفية.
هذا وشاركت السناتور الأميركية “سينثيا لوميس” في الآونة الأخيرة تفاؤلها إلى أن الوضوح التنظيمي قد يصل أخيرًا في أوائل عام 2024 بسبب انتقال عمالقة التمويل التقليدي إلى سوق العملات الرقمية.
بشكل عام، يمكن القول أن عام 2023 كان عامًا هامًا مهماً جداً لقطاع الكريبتو، حيث شهد العديد من التطورات الإيجابية التي تدل على نضج هذا القطاع وازدياد اعتماده. مع ذلك، لا تزال هناك بعض التحديات التي يجب معالجتها لضمان استمرارية هذا النمو، أهمّها وضع قوانين وأطر تنظيمية واضحة، زيادة الوعي بالمخاطر، والإستفادة أكثر فأكثر من تقنية البلوكتشين في تطوير قطاع الكريبتو والتتكنولوجيا ككلّ. فهل تواصل العملات الرقمية ارتفاعها في الـ 2024 وتتمكن من التغلب على التحديات التي تواجهها؟
