العملات المستقرة هي نوع من العملات المشفرة تهدف إلى الحفاظ على قيمة ثابتة. ومع ذلك، لا تستخدم جميع العملات المستقرة نفس الأساليب لتحقيق هذا الهدف. يمكن تصنيفها على نطاق واسع إلى ثلاث فئات رئيسية: العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية، والمدعومة بالعملات المشفرة، والخوارزمية.
العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية
تم تصميم العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية لتعكس قيمة العملات التقليدية مثل الدولار واليورو وهي إلى حد بعيد الفئة الأكثر شعبية. يدعي المصدرون أنهم يحتفظون باحتياطي من الأصول السائلة لدعم عملتهم المستقرة في blockchain. من الناحية المثالية، يحتفظون باحتياطياطياتهم نقدًا أو ما يعادلها مثل سندات الخزانة، والتي يجب أن تتطابق أو تتجاوز العرض المتداول لعملاتهم المستقرة. تعد USDT من Tether و USDC من Circle أمثلة بارزة على العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية.
تستخدم العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية بشكل شائع في التجارة والتحويلات وأنشطة الإقراض والاقتراض داخل قطاع التمويل اللامركزي. ومع ذلك، فإن هذه العملات المستقرة مركزية، وقد تشمل احتياطياتها أصولًا متقلبة ومحفوفة بالمخاطر، ويمثل عدم وجود عمليات تدقيق مستقلة من طرف ثالث مخاطر إضافية. ومع ذلك، فإن الشعبية والسيولة والمرونة ضد التلاعب في الأسعار للعملات المستقرة المدعومة بالوسائل الورقية تؤكد أهميتها داخل مساحة العملات المشفرة.
العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة
كما يوحي اسمهم، فإن العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة مدعومة بعملات مشفرة محتفظ بها كضمان. ومع ذلك، نظرًا للطبيعة المتقلبة للعملات المشفرة، تتطلب العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة عادةً ضمانًا مفرطًا إلى نسبة محددة لضمان الاستقرار. على سبيل المثال، تعني متطلبات نسبة الضمان البالغة 150٪ أن المستخدم بحاجة إلى إيداع ما قيمته 150 دولارًا من العملة المشفرة لسك 100 دولار من العملة المستقرة. أهم مثال على العملة المستقرة المدعومة بالعملة المشفرة هو DAI من MakerDAO، وهي حاليًا أكبر عملة مستقرة مدعومة بالعملات المشفرة من خلال القيمة السوقية.
العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة لامركزية ولكنها ليست خالية من المخاطر. التقلبات في الضمانات التي تدعم هذه العملات المستقرة لديها القدرة على تعطيل ربطها، وإذا انهارت الأسعار، فقد تحدث تصفيات تلقائية في الضمان الأساسي.
العملات المستقرة الخوارزمية
تستفيد العملات الخوارزمية المستقرة من آليات الخوارزمية والحوافز للحفاظ على استقرار الأسعار. على عكس العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية، والتي يتم ضمانها، أو العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة، والتي يتم تضمينها بشكل مفرط، غالبًا ما تعمل العملات المستقرة الخوارزمية بشكل غير مضمون. هذا يعني أنهم لا يعتمدون على احتياطي من الأصول لقيمتها.
يعتمد استقرار العملات الخوارزمية المستقرة بشكل كبير على طلب السوق. إذا انخفض الطلب إلى ما دون عتبة معينة، يمكن أن يتعثر النظام بأكمله. هذا بالضبط ما حدث العام الماضي عندما شهدت عملة TerraUSD المستقرة حدثًا مهمًا لإزالة الارتباط عندما انخفض سعرها إلى أقل من دولار واحد، مما أدى إلى عمليات بيع ضخمة وما تلاها من انخفاض في سعر Luna، رمز الحوكمة لنظام Terra blockchain. قضى انهيار Terra-Luna على أكثر من 40 مليار دولار من ثروة المستثمرين في غضون أيام في مايو 2022.
على الرغم من هذه السلبيات المحتملة، يمكن أن تكون الشفافية واللامركزية التي توفرها العملات المستقرة الخوارزمية جذابة لبعض المستخدمين، حيث يتم تنظيم عملياتهم بالكامل بواسطة رمز قابل للتدقيق.
أخيرًا، هناك بعض العملات المستقرة المدعومة بالأصول، مثل Paxos Gold و Tether USDT Gold، والتي تدعي أنها مدعومة باحتياطيات مادية من المعادن الثمينة، مما يوفر الاستقرار من خلال الأصول الملموسة.
